La croissance des Stablecoins | Durabilité de leurs chevilles

La croissance des Stablecoins |  Durabilité de leurs chevilles


Bien que les crypto-monnaies aient un rôle monétaire viable en tant que moyen d’échange, elles sont par nature trop volatiles pour être utilisées comme unité de compte ou réserve de valeur. La nature peu fiable des crypto-monnaies populaires comme le bitcoin est la raison pour laquelle la crypto-monnaie n’a toujours pas fait son chemin dans le commerce traditionnel. Les investisseurs en crypto peuvent devenir millionnaires du jour au lendemain et perdre tout leur argent des semaines plus tard.

C’est là que les stablecoins entrent en jeu, permettant aux investisseurs de profiter des avantages d’une crypto-monnaie sans la forte volatilité associée.

Les pièces stables sont rattachées à un ratio de 1: 1 à d’autres actifs, tels que le dollar américain ou l’or, conçus pour avoir une valeur beaucoup plus fixe que les crypto-monnaies ordinaires. En conséquence, la demande de pièces stables augmente, la capitalisation boursière totale des pièces stables passant de 0,02 milliard de dollars américains en janvier 2017 à 181,73 milliards de dollars américains en avril 2022.

Lisez la suite pour apprendre tout ce que vous devez savoir sur les pièces stables, les avantages et les limites de l’investissement dans divers types de pièces stables, et plus encore.

Qu’est-ce qu’un Stablecoin

Les Stablecoins sont conçus pour offrir les avantages des deux mondes : la sécurité et la confidentialité des paiements instantanés de crypto-monnaies et la stabilité des monnaies fiduciaires.

Un stablecoin est une crypto-monnaie garantie par la valeur d’un actif sous-jacent, comme une monnaie fiduciaire, des métaux précieux comme l’or ou même d’autres crypto-monnaies. De nombreuses pièces stables sont rattachées à un ratio de 1: 1 avec certaines monnaies fiduciaires, telles que le dollar américain, qui peuvent être négociées en bourse.

La garantie sous-jacente des stablecoins crypto-collatéralisés est une autre crypto-monnaie. Ces pièces stables sont sur-garanties, c’est-à-dire qu’un plus grand nombre de crypto-monnaies sont conservées en réserve pour émettre un nombre inférieur de pièces stables en raison de la forte volatilité de la crypto-monnaie de réserve.

Comment les Stablecoins maintiennent leur Peg

Les stablecoins atteignent la stabilité des prix via la collatéralisation ou via des modules de marché algorithmiques.

Collatéralisation

Les pièces stables garanties maintiennent une réserve de monnaie fiduciaire, comme le dollar américain, comme garantie pour émettre un nombre approprié de pièces cryptographiques. D’autres formes de garantie peuvent inclure la crypto-monnaie, l’or ou des matières premières comme le pétrole.

Ces réserves sont maintenues et régulièrement auditées par des dépositaires et des sociétés indépendants. Les stablecoins soutenus par Fiat sont soutenus selon un ratio de 1: 1, de sorte que la vraie monnaie fiduciaire est détenue sur un compte bancaire pour sauvegarder chaque stablecoin. Si une personne a besoin d’échanger de l’argent avec des stablecoins, l’entité qui gère le stablecoin prélèvera le montant en fiat de sa réserve et l’enverra sur le compte bancaire de la personne. Les stablecoins équivalents sont alors « brûlés » ou définitivement retirés de la circulation.

Par exemple, un stablecoin comme l’USDC, entièrement soutenu par des dollars américains et des actifs libellés en dollars à un ratio de 1: 1, maintiendrait son ancrage en stockant un dollar lorsqu’un USDC est frappé. Si vous initiez une transaction pour acheter une pièce USD en utilisant une monnaie fiduciaire, cette monnaie fiduciaire est alors déposée et stockée sous la forme d’un dollar américain, et le nouvel USDC est frappé. Si vous vendez une pièce en USD en échange d’une monnaie fiduciaire, l’USDC est « brûlé » lorsque la monnaie fiduciaire est retransférée sur votre compte bancaire.

Cependant, la plupart des pièces stables rattachées à une monnaie fiduciaire ne sont pas entièrement adossées à de l’argent. Un stablecoin peut également être en partie soutenu par des prêts garantis, des obligations d’entreprises, des métaux précieux et d’autres investissements. L’idée est que leur valeur totale est égale au nombre total d’unités stablecoin frappées jusqu’à présent. Par exemple, la majeure partie des réserves de Tether est constituée de liquidités, de papier commercial, de bons du Trésor, de billets de prise en pension et de dépôts fiduciaires.

D’autres stablecoins, tels que Terra (UST) ou Dai, sont soutenus par un crypto verrouillé dans des coffres Maker et utilisent des algorithmes pour la stabilité.

Modules de marché algorithmique

Un modèle alternatif utilise un algorithme et un jeton de réserve associé pour rattacher un stablecoin à l’USD – au lieu d’utiliser des réserves de trésorerie. Les stablecoins algorithmiques n’ont pas de garantie par conception – la garantie est son jeton de gouvernance qui peut être frappé ou brûlé pour stabiliser le prix.

Par exemple, le protocole Terra est conçu pour que les utilisateurs puissent toujours échanger le jeton LUNA contre UST, et vice versa, à un prix garanti de 1 $. Si la demande d’UST augmente et que son prix dépasse 1 $, les détenteurs de LUNA peuvent échanger 1 $ de LUNA pour créer un jeton UST.

Pendant le processus d’échange, un pourcentage de LUNA est brûlé et le reste est déposé dans un trésor communautaire. Brûler un pourcentage de jetons LUNA réduit le nombre total de jetons restant en circulation, les rendant plus rares et, par conséquent, plus précieux. En frappant plus de jetons UST, le prix global est ramené à son niveau de 1 $.

Si la demande est faible pour UST et que le prix tombe en dessous de 1 $, les détenteurs d’UST peuvent échanger leurs jetons UST dans un rapport de 1: 1 contre LUNA.

D’autres pièces comme Ampleforth (AMPL) utilisent une méthode de rebasage lorsque le logiciel ajuste par programme l’offre de sa crypto-monnaie AMPL toutes les 24 heures. Si la demande de jetons AMPL est élevée et que chaque jeton AMPL dépasse 1 $, l’offre augmentera. Si la demande est faible, l’offre diminuera.

D’autres jetons comme BASED et RMPL visent à améliorer ce mécanisme.

Menaces sur les chevilles Stablecoin

Bien que les stablecoins puissent sembler présenter un faible risque, ils présentent certains risques. Le principal risque des pièces stables est s’ils ne sont pas entièrement garantis par les devises de réserve. Les risques comprennent :

Risque de réserve

Les réserves soutenant un stablecoin garantissent la valeur d’un stablecoin et sont essentielles pour l’écosystème du stablecoin.

Risque de contrepartie

Pour que la monnaie conserve sa valeur, la banque détenant les réserves et l’organisation émettrice du stablecoin doivent faire ce qu’il faut (sécurité, réservation appropriée, etc.).

Sécurité

Comme les autres crypto-monnaies, les stablecoins doivent être conservés dans un portefeuille numérique sécurisé car une plateforme de trading peut être sujette aux piratages.

Dysfonctionnement du protocole

Le dysfonctionnement du protocole est une grande menace pour les pièces stables qui s’appuient sur des modules de marché algorithmiques. S’il y a des failles ou des vulnérabilités dans le code qui gère la frappe et la gravure, un stablecoin peut perdre son ancrage.

De plus, une partie considérable des pièces stables est détenue dans des pools de liquidités, et certains protocoles de financement décentralisé (DeFi) comme Compound ont des jetons qui suivent les actifs sous-jacents (cTokens comme cDai, cUSDC, etc.). Si ces pools DEX ou les contrats intelligents régissant les cTokens sont compromis, un attaquant peut frapper de grosses sommes de jetons non sauvegardés ou voler un pool et les jeter rapidement sur le marché libre. En conséquence, l’offre de stablecoin dépassera ses réserves; les fluctuations de prix exacerberont la pression de vente et briseront l’ancrage.

Résumé

Bien que les pièces stables offrent le meilleur des deux mondes, elles comportent des risques associés à leur investissement. Parallèlement aux risques mentionnés ci-dessus, certaines pièces stables, telles que Neutrino (USDN), perdent leurs ancrages et sont récemment passées de l’objectif de 1,00 USD à 0,76 USD.

Il y a aussi le cas d’Iron Finance, où un délai important entre l’oracle du flux de prix et les données en temps réel a rendu l’arbitrage non rentable. En conséquence, le jeton de base, TITAN, a perdu presque toute sa valeur et la pièce stable IRON associée est tombée à 0,94 USD.

Chaque stablecoin présente ses avantages et ses inconvénients uniques et utilise diverses méthodes de garantie pour assurer la stabilité des prix. Assurez-vous donc de vérifier les rapports de réserve de l’émetteur et les audits mis en œuvre avant d’investir dans ceux-ci.



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